候補別評価 ―― 全件開示と客観スコア¶
成長ユニバースの全候補を全件開示し、データ駆動の発見と客観スコアの working を示す。指標の定義・データ源・限界は データと計算方法、テーマ別の質的分析は 成長テーマの全体像、最終結論は 成長テーマへの追加投資判断（本編）。
1. ユニバース構築 ―― データ駆動の発見¶
母集団は静的なテーマリストではなく、市場データから機械的に構築した（データと計算方法）。
1年アウトパフォーム発見（
quant/discovery.py, Stooq 価格）: 過去1年で指数を上回った大型個別株を、通貨内で抽出する（日本株 vs 日経225、米国株 vs S&P500）。対指数 +5pp 以上・流動性下限以上・データ異常ガード通過の個別株を超過降順で各市場 top-150 とした。出力data/quant/outperformers.json。大型フィルタ＋強化（
quant/enrich.py, yfinance.info）: 上位を時価総額フロア（日本 ¥1000億／米国 $2B）で大型に絞り、IPO直後・低位株回復のアーティファクトを除外。AI・半導体クラスタへのキュレーション: 残った大型アウトパフォーマーから AI・半導体に該当する 29銘柄を採用。地銀・バイオ・鉱山・燃料電池・太陽光・宇宙防衛・暗号資産マイニング・繊維などの非AIアウトパフォーマーは除外した。
NVIDIA・TSMC・Broadcom は不採用: 過去1年の指数アウトパフォーム上位150に入らなかった（2025-26 はメモリ・ストレージ／光へローテーション）。構造的アンカーとして AI計算 ―― 構造的アンカーと、今年の現実 で定性言及にとどめる。
2. 絶対値スコアカード（全29銘柄）¶
yfinance .info 取得日 2026-05-25 スナップショット。欠損は N/A（捏造なし）。時価総額は上場通貨建て（日本=¥十億、米国=$十億）。
銘柄 |
コード |
サブテーマ |
時価総額(十億) |
実績PER |
予想PER |
PEG |
売上成長 |
EPS成長(YoY) |
PSR |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
キオクシア |
285A.T |
メモリ・ストレージ |
35,321 |
64.0 |
N/A |
0.40 |
188.9% |
1866.8% |
15.1 |
Micron |
MU |
メモリ・ストレージ |
847 |
35.5 |
7.3 |
0.26 |
196.3% |
756.0% |
14.6 |
SanDisk |
SNDK |
メモリ・ストレージ |
219 |
50.5 |
8.4 |
N/A |
251.0% |
N/A |
16.6 |
Seagate |
STX |
メモリ・ストレージ |
182 |
76.9 |
31.0 |
0.56 |
44.1% |
108.3% |
16.6 |
Western Digital |
WDC |
メモリ・ストレージ |
167 |
29.0 |
27.8 |
0.43 |
45.5% |
482.9% |
14.2 |
Silicon Motion |
SIMO |
メモリ・ストレージ |
9 |
54.7 |
28.6 |
0.70 |
105.5% |
238.7% |
8.8 |
住友電工 |
5802.T |
光・CPO |
9,667 |
26.2 |
56.1 |
0.53 |
14.9% |
140.1% |
1.9 |
フジクラ |
5803.T |
光・CPO |
9,189 |
58.4 |
18.3 |
0.94 |
22.0% |
41.2% |
7.8 |
古河電工 |
5801.T |
光・CPO |
4,157 |
57.4 |
199.3 |
0.38 |
12.2% |
118.0% |
3.2 |
Ciena |
CIEN |
光・CPO |
83 |
369.5 |
66.8 |
2.44 |
33.1% |
232.3% |
16.1 |
Coherent |
COHR |
光・CPO |
74 |
178.9 |
46.6 |
0.92 |
20.5% |
N/A |
11.2 |
Lumentum |
LITE |
光・CPO |
74 |
166.7 |
52.3 |
0.63 |
90.1% |
N/A |
29.6 |
Viavi Solutions |
VIAV |
光・CPO |
12 |
N/A |
38.7 |
1.34 |
42.8% |
-68.5% |
8.9 |
AMD |
AMD |
半導体 |
762 |
156.4 |
36.1 |
1.12 |
37.8% |
91.2% |
20.4 |
Intel |
INTC |
半導体 |
602 |
N/A |
77.8 |
1.36 |
7.2% |
N/A |
11.2 |
Tower Semiconductor |
TSEM |
半導体 |
34 |
131.8 |
49.4 |
8.17 |
15.5% |
62.9% |
20.8 |
アドバンテスト |
6857.T |
半導体装置 |
20,300 |
54.6 |
117.7 |
2.13 |
41.2% |
220.4% |
18.0 |
SUMCO |
3436.T |
半導体装置 |
1,203 |
N/A |
69.9 |
7.67 |
-1.0% |
N/A |
2.9 |
フェローテック |
6890.T |
半導体装置 |
431 |
33.3 |
20.9 |
N/A |
7.3% |
51.2% |
1.5 |
Teradyne |
TER |
半導体装置 |
56 |
66.6 |
37.7 |
1.42 |
87.0% |
314.8% |
14.8 |
FormFactor |
FORM |
半導体装置 |
10 |
150.0 |
47.4 |
1.39 |
32.0% |
225.0% |
12.0 |
村田製作所 |
6981.T |
材料・基板 |
15,178 |
65.3 |
35.1 |
1.96 |
11.8% |
140.8% |
8.3 |
イビデン |
4062.T |
材料・基板 |
5,832 |
96.9 |
67.6 |
0.46 |
18.6% |
247.3% |
14.0 |
JX金属 |
5016.T |
材料・基板 |
3,947 |
37.8 |
N/A |
N/A |
36.4% |
12.9% |
4.5 |
レゾナックHD |
4004.T |
材料・基板 |
3,623 |
124.9 |
80.3 |
0.36 |
-4.1% |
57.2% |
2.7 |
太陽誘電 |
6976.T |
材料・基板 |
1,326 |
98.7 |
56.6 |
1.24 |
2.9% |
N/A |
3.7 |
メイコー |
6787.T |
材料・基板 |
1,078 |
55.2 |
66.6 |
N/A |
24.5% |
144.2% |
4.5 |
メック |
4971.T |
材料・基板 |
207 |
41.6 |
58.4 |
0.62 |
87.7% |
-17.1% |
17.2 |
関東電化工業 |
4047.T |
材料・基板 |
195 |
51.5 |
37.6 |
0.28 |
18.8% |
49.7% |
3.0 |
3. ハードフィルタ（リスクゲート）¶
予想PER が極端（>60）かつ低成長（<10%）の銘柄を金利感応度ゲートで母集団から除外する（quant/scorecard.py）。
判定 |
銘柄 |
理由 |
|---|---|---|
FAIL |
Intel（予想PER 78×成長7%）, SUMCO（70×-1%）, レゾナックHD（80×-4%） |
金利感応度ゲート |
PASS |
上記3銘柄を除く 26銘柄 |
客観スコアの母集団 |
4. 客観複合スコア（3表）¶
6つの factor（リターン実績／成長／バリュエーション／アナリスト評価／アナリスト上値余地／クオリティ）を、日米統合ユニバース内の percentile（0〜1、高いほど良い）に変換し等重平均した複合スコア。列 ret/growth/val/評価/上値/質 は各 factor の percentile。スコアは全体相対のため、3表で同一銘柄のスコアは共通。定義は データと計算方法。
日米（統合ランキング）¶
順 |
銘柄 |
テーマ |
スコア |
ret |
growth |
val |
評価 |
上値 |
質 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
1 |
Western Digital |
メモリ・ストレージ |
0.805 |
0.87 |
0.71 |
0.83 |
0.70 |
0.79 |
0.94 |
2 |
SanDisk |
メモリ・ストレージ |
0.803 |
0.98 |
0.98 |
0.94 |
0.50 |
0.63 |
0.78 |
3 |
Micron |
メモリ・ストレージ |
0.766 |
0.83 |
0.94 |
0.98 |
0.74 |
0.29 |
0.82 |
4 |
Seagate |
メモリ・ストレージ |
0.709 |
0.75 |
0.67 |
0.75 |
0.58 |
0.52 |
0.98 |
5 |
Lumentum |
光・CPO |
0.706 |
0.90 |
0.83 |
0.37 |
0.54 |
0.94 |
0.66 |
6 |
Silicon Motion |
メモリ・ストレージ |
0.641 |
0.40 |
0.87 |
0.79 |
0.80 |
0.37 |
0.62 |
7 |
フジクラ |
光・CPO |
0.635 |
0.29 |
0.37 |
0.90 |
0.80 |
0.71 |
0.74 |
8 |
Teradyne |
半導体装置 |
0.616 |
0.48 |
0.75 |
0.60 |
0.42 |
0.75 |
0.70 |
9 |
キオクシア |
メモリ・ストレージ |
0.603 |
0.94 |
0.90 |
0.21 |
0.26 |
0.44 |
0.86 |
10 |
Viavi Solutions |
光・CPO |
0.602 |
0.56 |
0.63 |
0.52 |
0.90 |
0.98 |
0.02 |
11 |
Tower Semiconductor |
半導体 |
0.553 |
0.67 |
0.21 |
0.40 |
0.86 |
0.83 |
0.34 |
12 |
AMD |
半導体 |
0.532 |
0.37 |
0.56 |
0.67 |
0.66 |
0.67 |
0.26 |
13 |
アドバンテスト |
半導体装置 |
0.502 |
0.17 |
0.60 |
0.06 |
0.38 |
0.90 |
0.90 |
14 |
メック |
材料・基板 |
0.490 |
0.25 |
0.79 |
0.25 |
0.94 |
0.25 |
0.46 |
15 |
JX金属 |
材料・基板 |
0.428 |
0.44 |
0.52 |
0.56 |
0.14 |
0.48 |
N/A |
16 |
Coherent |
光・CPO |
0.414 |
0.52 |
0.33 |
0.48 |
0.46 |
0.60 |
0.10 |
17 |
FormFactor |
半導体装置 |
0.393 |
0.33 |
0.44 |
0.44 |
0.06 |
0.87 |
0.22 |
18 |
関東電化工業 |
材料・基板 |
0.373 |
0.13 |
0.29 |
0.63 |
0.98 |
0.02 |
0.18 |
19 |
古河電工 |
光・CPO |
0.365 |
0.79 |
0.13 |
0.02 |
0.34 |
0.33 |
0.58 |
20 |
フェローテック |
半導体装置 |
0.357 |
0.06 |
0.06 |
0.87 |
0.62 |
0.40 |
0.14 |
21 |
住友電工 |
光・CPO |
0.345 |
0.21 |
0.17 |
0.33 |
0.30 |
0.56 |
0.50 |
22 |
Ciena |
光・CPO |
0.336 |
0.71 |
0.48 |
0.13 |
0.18 |
0.21 |
0.30 |
23 |
メイコー |
材料・基板 |
0.318 |
0.60 |
0.40 |
0.17 |
0.10 |
0.10 |
0.54 |
24 |
イビデン |
材料・基板 |
0.293 |
0.63 |
0.25 |
0.10 |
0.22 |
0.13 |
0.42 |
25 |
村田製作所 |
材料・基板 |
0.276 |
0.02 |
0.10 |
0.71 |
N/A |
0.17 |
0.38 |
26 |
太陽誘電 |
材料・基板 |
0.090 |
0.10 |
0.02 |
0.29 |
0.02 |
0.06 |
0.06 |
日本株¶
順 |
銘柄 |
テーマ |
スコア |
ret |
growth |
val |
評価 |
上値 |
質 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
1 |
フジクラ |
光・CPO |
0.635 |
0.29 |
0.37 |
0.90 |
0.80 |
0.71 |
0.74 |
2 |
キオクシア |
メモリ・ストレージ |
0.603 |
0.94 |
0.90 |
0.21 |
0.26 |
0.44 |
0.86 |
3 |
アドバンテスト |
半導体装置 |
0.502 |
0.17 |
0.60 |
0.06 |
0.38 |
0.90 |
0.90 |
4 |
メック |
材料・基板 |
0.490 |
0.25 |
0.79 |
0.25 |
0.94 |
0.25 |
0.46 |
5 |
JX金属 |
材料・基板 |
0.428 |
0.44 |
0.52 |
0.56 |
0.14 |
0.48 |
N/A |
6 |
関東電化工業 |
材料・基板 |
0.373 |
0.13 |
0.29 |
0.63 |
0.98 |
0.02 |
0.18 |
7 |
古河電工 |
光・CPO |
0.365 |
0.79 |
0.13 |
0.02 |
0.34 |
0.33 |
0.58 |
8 |
フェローテック |
半導体装置 |
0.357 |
0.06 |
0.06 |
0.87 |
0.62 |
0.40 |
0.14 |
9 |
住友電工 |
光・CPO |
0.345 |
0.21 |
0.17 |
0.33 |
0.30 |
0.56 |
0.50 |
10 |
メイコー |
材料・基板 |
0.318 |
0.60 |
0.40 |
0.17 |
0.10 |
0.10 |
0.54 |
11 |
イビデン |
材料・基板 |
0.293 |
0.63 |
0.25 |
0.10 |
0.22 |
0.13 |
0.42 |
12 |
村田製作所 |
材料・基板 |
0.276 |
0.02 |
0.10 |
0.71 |
N/A |
0.17 |
0.38 |
13 |
太陽誘電 |
材料・基板 |
0.090 |
0.10 |
0.02 |
0.29 |
0.02 |
0.06 |
0.06 |
米国株¶
順 |
銘柄 |
テーマ |
スコア |
ret |
growth |
val |
評価 |
上値 |
質 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
1 |
Western Digital |
メモリ・ストレージ |
0.805 |
0.87 |
0.71 |
0.83 |
0.70 |
0.79 |
0.94 |
2 |
SanDisk |
メモリ・ストレージ |
0.803 |
0.98 |
0.98 |
0.94 |
0.50 |
0.63 |
0.78 |
3 |
Micron |
メモリ・ストレージ |
0.766 |
0.83 |
0.94 |
0.98 |
0.74 |
0.29 |
0.82 |
4 |
Seagate |
メモリ・ストレージ |
0.709 |
0.75 |
0.67 |
0.75 |
0.58 |
0.52 |
0.98 |
5 |
Lumentum |
光・CPO |
0.706 |
0.90 |
0.83 |
0.37 |
0.54 |
0.94 |
0.66 |
6 |
Silicon Motion |
メモリ・ストレージ |
0.641 |
0.40 |
0.87 |
0.79 |
0.80 |
0.37 |
0.62 |
7 |
Teradyne |
半導体装置 |
0.616 |
0.48 |
0.75 |
0.60 |
0.42 |
0.75 |
0.70 |
8 |
Viavi Solutions |
光・CPO |
0.602 |
0.56 |
0.63 |
0.52 |
0.90 |
0.98 |
0.02 |
9 |
Tower Semiconductor |
半導体 |
0.553 |
0.67 |
0.21 |
0.40 |
0.86 |
0.83 |
0.34 |
10 |
AMD |
半導体 |
0.532 |
0.37 |
0.56 |
0.67 |
0.66 |
0.67 |
0.26 |
11 |
Coherent |
光・CPO |
0.414 |
0.52 |
0.33 |
0.48 |
0.46 |
0.60 |
0.10 |
12 |
FormFactor |
半導体装置 |
0.393 |
0.33 |
0.44 |
0.44 |
0.06 |
0.87 |
0.22 |
13 |
Ciena |
光・CPO |
0.336 |
0.71 |
0.48 |
0.13 |
0.18 |
0.21 |
0.30 |
5. 感応度分析（leave-one-out）¶
6 factor を1つずつ除いて統合トップ3を再計算した結果。6通り中5通りで WDC/SanDisk/Micron が不変で、weights 依存ではないことを示す。
除いた factor |
統合トップ3 |
基準と一致 |
|---|---|---|
リターン実績 |
Western Digital, SanDisk, Micron |
3/3 |
成長 |
Western Digital, SanDisk, Micron |
3/3 |
バリュエーション |
Western Digital, SanDisk, Lumentum |
2/3 |
アナリスト評価 |
SanDisk, Western Digital, Micron |
3/3 |
アナリスト上値 |
Micron, SanDisk, Western Digital |
3/3 |
クオリティ |
SanDisk, Western Digital, Micron |
3/3 |
6. 既存ヒストリカル分類（後ろ向き・踏み台）¶
本プロジェクトの既存定量評価（過去10/5/3年のリスク調整後リターン、円建て。計算方法は データと計算方法）の分類を踏み台として再掲する。
robust outperformer（3窓すべてで対日経225 Pareto 優位）: NASDAQ100（QQQ）, 金（GLD）, 最小分散（USMV）
marginal: S&P500（VOO）, 全世界株（VT）, モメンタム（MTUM）, Microsoft（MSFT）
underperform: 日経225（自身）, NVIDIA, 半導体（SMH）, アドバンテスト, 東京エレクトロン ほか
insufficient（データ品質で除外）: TOPIX（1306）, 日経高配当50（1489）, 円建 NASDAQ100（1545）
QQQ が robust だった事実は「成長／AI 露出を取りに行く」本レポートの方向性を裏づける。一方 NVIDIA・SMH が underperform だったのは最大ドローダウンの深さゆえで、前向き評価でも循環性・ドローダウン耐性を軽視しない論拠になる。